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资金纳入-MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%

【最牛记者获刑13年】

步驟2:作為2019年8月的季度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

MSCI於北京時間周五凌晨發佈半年度評審結果,正式實施對於A股第三步納入擴容計劃,即將A股納入因子從15%擴容至20%,也就是納入“三步走”的最後一步。

大盤和中盤創業板。來源:第一財經記者整理

近期,接受第一財經記者採訪的多位外資基金經理表示了對A股的積極看法。惠理集團主席兼聯席首席投資總監謝清海稱,目前中國A股仍是被全球機構超低配的,這主要因為早前中國對外資流入有所限制,未來10-15年,外資的占比會從3%增長到15%,中國會吸引巨大的外資凈流入。“目前A股的市盈率為13倍左右,處於全球較低水平。多數海外投資者認為,未來10年中國會成為全球最大經濟體,誕生更多有吸引力的行業,我們很有信心外資會持續投資中國。”

早在今年3月,MSCI 就宣佈增加中國 A 股在 MSCI 指數中的權重並通過三步把中國 A 股的納入因子從 5%增加至 20%。當時,MSCI將根據以下時間表增加中國A股在MSCI指數中的權重:

例如,美的在10月獲得北上資金凈流入量高達6億美元,外資持股占比高達27.7%,再度逼近被“買爆”的警戒線。一旦北向通+QFII/RQFII對單隻個股的持有量觸及28%,就無法繼續買入。

他還提及,MSCI將納入近200只A股中盤股,預計北上投資者目前只持有這些股票的2.2%,總計約149億美元,但形成強烈反差的是,目前北上資金持有茅臺(600519)一隻股票的總量就高達167億美元。因此,預計中盤股也會迎來更多資金流入。

至此,MSCI年內的“三步走”計劃便全部完成。

將吸引年內最大資金流入既9月外資外資凈流入創新高後,10月北向資金繼續凈流入45億美元。與前兩次擴容相比,此次擴容所吸引的主動和被動資金流入有望創下年內新高。年初至今,北上資金凈流入量已高達近2400億元人民幣。

從5月“第一步”擴大納入時,18只“創藍籌”就已經亮相。此次MSCI納入中盤股,其中包含了22只創業板。目前,被納入MSCI中國指數和新興市場指數的創業板總計40只。第一財經記者梳理了大盤和中盤的創業板名單分別如下:

機構預計,本次資金流入將明顯高於之前幾次納入。中金公司測算,根據追蹤MSCI指數的資金規模,靜態估算本次指數調整對A股的增量資金(主動+被動)規模約為350-400億美元(約2500-3000億元),相比今年5月和8月的兩次納入的估算資金流入(約230億美元)高約50%-70%。

至於下一步如何,MSCI中國研究主管魏震此前對第一財經記者表示,MSCI研究團隊將收集市場反饋並擇時就是否進一步納入A股展開全面咨詢,咨詢對象則是使用MSCI指數的客戶,包括所有資金擁有人、資產管理人、交易所、監管機構等市場參與者,最終則由MSCI指數政策委員會做出納入方案的決定。可以確定的是,納入因子的調節將與市場參與者的體驗掛鉤。

與此前的北向通凈流入遙遙領先的格局不同,近期南下資金勢頭也十分猛烈。被稱為W股(同股不同權)的公司受到追捧,例如小米、美團點評等。在10月的4個交易日中,就上述兩隻股票,境內投資者充分利用南向通分別凈買入1.02億美元和4.67億美元。

步驟3:作為2019年11月的半年度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%,同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

此外,南下資金也持續配置更多大盤股,例如騰訊(4.06億美元),匯豐(3.16億美元),工商銀行(1.74億美元),總計凈流入13億美元,占到當月南下資金凈流入總量的50%。鑒於A-H溢價持續,法巴也預計投資者會進一步購買這些個股來實現投資組合多元化。

“中國是我們新興市場投資組合中占比最大的部分,相對於離岸中國股票,我們更看好A股,這是因為中國此前取消了QFII/RQFII額度限制,同時MSCI也將持續擴大A股的納入因子,這將推動外資持續流入中國。” 荷蘭最大的純資管機構荷寶投資管理(Robeco)全球主動基金主管費德麗(Fabiana Fedeli)近期在接受記者專訪時表示。

儘管A股公司盈利仍然承壓,然而在很多情況下,這種負面因素被具有吸引力的估值(不足14倍)所取代了。“在當前宏觀環境發生變化的背景下,我們看到公司基本面持續出現分化,因此選股成為關鍵。離岸中國股票組合中,我們超配了消費、工業、醫療等板塊,低配能源、金融和通訊;A股組合中則超配消費、IT、工業,低配金融和醫療。”

北向資金佈局呈現微妙變化更值得註意的是,北上資金板塊輪動持續,法國巴黎銀行股票和衍生品策略師Jason Lui近期對記者表示,投資者已經不再盯著貴州茅臺(600519,股吧)買(該股票是外資持有總市值最大的個股),外資10月買了更多諸如金融、家電類股票。

步驟1: 作為2019年5月的半年度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%,同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

中金公司預計,此次擴容吸引外資規模約為350-400億美元(約2500-3000億元),相比今年5月和8月的兩次納入的估算資金流入高約50%-70%。其中,本次大盤股納入繫數從15%提高到20%將帶來約200億美元資金流入(占全部流入54%),中盤股納入繫數從0%提高到20%將帶來約170億美元資金流入(占全部流入46%)。

所有變化都會在2019年11月27日生效,總計204只A股被新增納入MSCI中國指數,其中189只為中盤股,其中創業板股達到40只。生效後,中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的占比分別為12.1%和4.1%。

MSCI完成年內“三步走”計劃